（轉引自2020年4月20日證券時報）4月16日,國內光伏組件自動化設備龍頭金辰股份(603396)發布2019年年報,1-12月公司實現營收8.62億元,同比增長13.97%;實現歸母凈利潤6013.83萬元,較去年同期下滑?公司擬10派1.8元(含稅)?

值得市場關注的是,金辰股份主要產品光伏組件設備2019年銷售額較去年同期增長約15%,整體表現較好,公司毛利率基本與去年持平?

近年來,公司整體戰略布局從光伏組件自動化設備領域向電池片裝備的向前延伸,圍繞電池片領域產品規劃及支出較多?2019年公司新增辰錦智能?拓升智能兩家子公司,專業從事高速絲網印刷機和TopCon高效電池片PECVD設備的研發和設計?特別是在研發領域,2015年至2019年,公司年研發費用在營收中的占比均超過8%,且在2019年達到階段峰值8.85%,研發費用投入高達7628.46萬元,確實對公司凈利潤造成一定沖擊?

產業鏈向前延伸 暢享市場廣闊空間

從先進光伏組件到高效電池技術,金辰為什么要向上布局呢?面對疑問,金辰股份董事長李義升解釋:“硅料-硅片-電池片-光伏組件-電站,是光伏行業5個產業段,金辰目前專注于光伏組件自動化設備領域,至今已經17年了,3年前向前延伸至光伏電池片裝備領域,以進一步明確高效光伏電池及組件成套裝備和港口自動化解決方案的戰略定位?”

“電池片設備投資額約是組件的4倍左右,尤以金辰選擇的成熟度較高的HJT技術的電池片裝備投入成本更高,市場空間更加廣闊?”李義升繼續補充,“初步估計,2019年1GW光伏組件投資額為1億元,在電池片裝備領域,1GW投資額大約需要4億元,如果采用PERC技術投資額為3億元,PERC+TopCon投資額為4億元,而采用HTJ技術投資額高達6-7.5億元,預計隨著產能推進未來投資額將維持在5.5-6億元之間,確實市場空間太廣闊了?”

PECVD設備是HJT電池片生產線的核心工藝環節所用的關鍵設備,且較為昂貴,多依賴國外進口,突破PECVD設備并實現進口替代是金辰股份作為光伏設備行業引導者的使命所在?

值得投資者注意的是,公司此次可轉債擬募集不超過3.80億元,就是用于“年產40臺(套)HJT高效電池片用PECVD設備項目”?通過該項目,金辰有望打破電池產業發展的技術瓶頸,改變目前關鍵技術及設備依賴進口的局面,降低HTJ電池生產線的投資成本,引領行業發展?此外,公司通過光伏組件設備研發及銷售在行業內積累了較多優質客戶,電池片設備項目的推進有望形成良好的協同效應,實現高效發展?

技術布局成效顯現 三領域齊頭并進

大量的研發投入,未來的技術布局集中在哪里?“先進光伏組件?高效電池技術,以及基于人工智能的港口自動化設備三個方向?”金辰股份首席運營官葛民表示,“光伏組件自動化設備是金辰的優勢領域,該領域我們全球市占率在30%至40%之間,公司在多項組件設備核心技術領域具有水平?隆基樂葉?通威股份?晶科能源?晶澳太陽能?東方日升?協鑫集成等都是我們的客戶?”

“在光伏組件自動化設備領域我們將持續投入鞏固引領者地位,2019年下半年至今,光伏組件技術變化較大,主要是硅片尺寸及組件連接技術的變化,金辰也做了相應的研發儲備?2019年疊瓦生產線已在客戶那驗證完畢,電池片連接技術設備預計將在2020年10月推向市場,此外,在組件生產線和層壓機方面,我們也在持續研發,以提高性能和效益?”李義升補充?

“在高效電池自動化設備領域,從電池技術上我們選擇了HJT,HJT技術成熟度較高,未來可能會成為繼PERC之后的主流高效電池技術,我們堅定看好該領域的前景?”葛民繼續說,“從關鍵指標光電轉換效率來看,主流電池技術PERC?TopCon(PERC后)?HJT逐步提升,估計PERC維持在22.5%,而實現量產后的HJT可高達28%,轉換效率差別巨大?這對光伏產業鏈降本增效,實現發電側平價上網意義重大?”

從產業現狀看,在目前更具放量基礎的“2.5”代技術方面,公司與行業技術領跑者中科院寧波材料所合作開發TopCon電池用PECVD,目前樣機在行業龍頭測試跑;3代技術HJT方面,葛民認為,2019年已經有少量廠商實現HJT電池片的小批量生產,如果說2019年是HJT電池片的爆發節點,那2020年年底或2021年年底隨著更多產能的落地,設備商將面臨更多的市場機會?目前公司PECVD等核心設備樣機有望于年內發至國內龍頭測試用,這有望為公司后續業績爆發式增長帶來強勁動力?

此外,在人工智能的港口自動化設備方面,金辰已為寧波港?天津港等提供智能控制,將成為公司2020年的重要業務之一,值得市場期待?

光伏設備廠商 將迎發展機遇

經過十幾年的發展,光伏產業已經成為我國為數不多?可以同步參與國際競爭?并有望達到國際領先水平的戰略性新興產業?目前我國光伏產業在制造業規模?產業化技術水平?應用市場拓展?產業體系建設等方面均位居全球前列?

光伏“五三一”新政加快了光伏行業落后產能的淘汰,提高了行業集中度,2019年平價上網政策和光伏發電強化消納政策的落地,推動了光伏行業高速發展,擴大了對高效光伏組件的需求?特別是國產光伏裝備的廣泛應用和技術水平不斷提升,為整個光伏行業的發展提供了有利支撐,提高了我國光伏產品的國際競爭力,未來三至五年我國光伏制造裝備市場規模將會穩定增長?

未來隨著其他光伏產業本土制造提上日程,國內光伏組件客戶持續擴產及產品?技術走向高端化,以及進口替代的加劇,光伏設備廠商將迎來更好的發展機遇（CIS）?